(Cifras en millones de pesos constantes)

• En el primer trimestre de 2006 la Utilidad Neta se incrementó +100.9% con respecto al primer trimestre de 2005, la Utilidad de Operación +73.3%, el EBITDA +52.5% y la Utilidad Bruta +39.8%. Todos estos resultados record para un trimestre en la historia de la Empresa.
• Los precios de los metales fueron mayores como sigue: zinc +70.3%, plata +38.8%, oro +29.7% y plomo +26.9 por ciento.
• En el trimestre se reconoció un ingreso extraordinario de $949.8 por la venta del proyecto de oro Pinos Altos.
• La producción de oro afinado de 349,800 onzas fue record trimestral.

1.- RESUMEN EJECUTIVO

En el primer trimestre de 2006 se obtuvieron Ventas facturadas –sin incluir los resultados por cobertura de metales y tipo de cambio- por $7,171.1, las cuales representan un incremento de +40.5% contra el mismo periodo del año anterior. Adicionalmente, la Utilidad Bruta de $1,961.8 fue superior en +39.8%, el EBITDA (UAFIDA) de $1,503.1 en +52.5% y la Utilidad de Operación de $1,214.4 en +73.3%. La Utilidad Neta de $1,141.0 compara muy favorablemente contra una utilidad de $567.9 del primer trimestre del año anterior, lo que significa un aumento de +100.9%. Todos estos resultados representan los más altos para un trimestre en la historia de la Empresa.

En términos de dólares, las Ventas facturadas récord sumaron US$676.5 millones y presentan un incremento de +53.9% con respecto al primer trimestre de 2005. La Utilidad Bruta fue de US$184.7 millones, el EBITDA de US$141.4 millones y la Utilidad de Operación de US$114.2 millones.

Estos resultados favorables fueron consecuencia de:
(i) Mayores cotizaciones de los metales que la empresa extrae, procesa y vende como sigue: zinc +70.3%, plata +38.8%, oro +29.7% y plomo +26.9 por ciento;
(ii) Mayores contenidos metálicos producidos en el Negocio Minas;
(iii) Mayores cuotas de tratamiento de concentrados en el complejo metalúrgico; y
(iv) Un ingreso extraordinario de $949.8 por la venta del proyecto Pinos Altos (oro, Chihuahua) a la empresa canadiense Agnico Eagle; de manera similar en el primer trimestre de 2005 se llevó a cabo la venta del proyecto Mezcala (oro, Guerrero) en $566.9 a la empresa estadounidense Goldcorp. La venta de Pinos Altos se decidió ya que el tamaño del proyecto era pequeño para Peñoles.

Los aspectos positivos anteriores compensaron el efecto adverso de: (i) la fortaleza del peso frente al dólar; en el primer trimestre de 2006 se registró un tipo de cambio promedio de $10.5839 por dólar, -5.4% inferior al promedio del primer trimestre de 2005; así como (ii) menor tonelaje tratado en la Refinería de Zinc (-12.5%).

Otro aspecto que tuvo un efecto adverso fueron los resultados de los vencimientos de las coberturas que arrojaron una pérdida de $249.6 motivada mayoritariamente por el importante incremento de las cotizaciones de oro, plata y zinc. Los vencimientos que dieron lugar a estos resultados fueron contratados en años anteriores para garantizar los márgenes de utilidad de la Empresa. Sin embargo, dado que el porcentaje descubierto es mayor, la Empresa ha gozado en ese volumen de la subida de los precios de los metales.

Por otro lado, el Costo de Ventas aumentó +34.6%, +$1,275.8, como resultado de:
(i) Mayor Costo del Metal comprado a terceros por el complejo metalúrgico de Met-Mex para complementar la producción de las minas propias; este mayor costo se debió al incremento en el volumen y en el precio de dicho metal comprado. Sin embargo, los mayores precios de los metales repercutieron de manera favorable sobre la cuota de tratamiento de concentrados que se cobra a los remitentes mineros por el efecto en los escaladores de precios, disminuyendo el impacto del incremento en el costo del metal;
(ii) Mayor Costo de Producción en +9.6%, +$150.8, por: (a) Mayor costo de energéticos (energía eléctrica, gas natural, combustóleo, diesel y coque metalúrgico); (b) Mayores costos unitarios de insumos como acero, reactivos, explosivos y amoniaco; y (c) mayor costo de personal.

El Costo Integral de Financiamiento de $29.8 compara favorablemente contra un costo de $47.2 del primer trimestre de 2005. La disminución se generó por utilidades en forwards de tasas de interés y una menor carga financiera de intereses en pesos derivada del menor tipo de cambio promedio, que compensó la variación en el Resultado Cambiario neto, misma que en el trimestre que se reporta mostró una pérdida de $8.1 –motivada por la devaluación de 2.2% en el tipo de cambio del peso frente al dólar al cierre del periodo-, mientras en el primer trimestre de 2005 se registró una utilidad de $4.3.

Como resultado de las utilidades comentadas anteriormente y el ingreso por la venta del proyecto Pinos Altos, la provisión de ISR se incrementó +66.2%. De igual forma, como consecuencia de los mejores resultados operativos, la provisión para PTU se incrementó 135.2 por ciento.

Por lo que se refiere a la Participación en los Resultados de Asociadas, la mayor pérdida se originó por las fluctuaciones cambiarias en sus inversiones; y por lo que respecta al Resultado Neto del Minoritario, la reducción de -77.1% se debe a la venta del proyecto Mezcala en el primer trimestre de 2005, en la cual la empresa norteamericana Newmont Gold participaba con 44 por ciento.

A continuación se presenta un cuadro resumen de lo expuesto anteriormente:

	1T2006 1T2005 % de var.     Ventas Netas (*) $6,921.5 $5,087.7 +36.0     Utilidad Bruta 1,961.8 1,403.8 +39.8     UAFIDA (EBITDA) 1,503.1 985.9 +52.5     Utilidad de Operación 1,241.4 700.9 +73.3     Costo Integral de Financiamiento 29.8 47.2 (36.9)     Otros Gastos (Ingresos) (870.8) (530.0) +64.3     Utilidad neta 1,141.0 567.9 +100.9

(*) Incluye resultados por cobertura de metales y tipo de cambio.

En cuanto a los resultados operativos y en comparación con el mismo periodo del año anterior se tienen los siguientes comentarios:

A principios de marzo, tanto las unidades mineras como el complejo metalúrgico sufrieron el paro ilegal convocado por la dirigencia del Sindicato Minero. Afortunadamente, dos días después los colaboradores sindicalizados iniciaron gradualmente sus operaciones al no apoyar los conflictos internos del sindicato.

En el Negocio Minas, la producción de contenidos metálicos se incrementó con respecto al mismo periodo del año anterior como sigue:
(i) Plata +1.4 millones de onzas (+13.3%) como consecuencia de la mayor producción en la mina Fresnillo derivada de su ampliación de capacidad.
(ii) Plomo +1,915 toneladas (+13.1%) por mayor molienda y leyes en los cuerpos explotados de la mina Naica, así como por la ampliación de la mina Fresnillo.
(iii) Oro +3,408 onzas (+3.7%) por mayor eficiencia y recuperación en los patios de lixiviación de la mina La Herradura.

En el Negocio Metales, las producciones de metales afinados fueron superiores al primer trimestre de 2005 como se indica:
(i) Oro +97,224 onzas (+38.5%) y plata +2.3 millones de onzas (+10.5%) como resultado de las mayores entradas de materiales ricos en contenidos al Circuito Plomo-Plata. La producción de oro afinado de 349,800 onzas fue record trimestral.
En el caso del zinc, la disminución de 6,292 toneladas (-10.5%) se derivó de haber adelantado un mes el paro anual para mantenimiento programado a la Refinería Electrolítica de zinc. Lo anterior, en virtud de que en ese momento no se tenía una idea clara de cuanto duraría el paro ilegal y se tuvieron que parar equipos críticos; en 2005 el mantenimiento se realizó en abril. Este paro se llevó a cabo de los días 3 al 7 de marzo y posteriormente se alcanzó nuevamente la capacidad de producción de esta planta; en el segundo trimestre de este año se recuperará la disminución de la producción registrada en el primer trimestre.

Asimismo, la planta Termoeléctrica Peñoles (TEP) realizó su mantenimiento programado, mismo que tuvo lugar del 10 de marzo al 14 de abril. Durante dicho periodo se recibió energía eléctrica de la empresa paraestatal Comisión Federal de Electricidad. Lo anterior, incrementó los costos de producción de las unidades operativas de Peñoles al ser mayor el costo de la energía de la CFE en comparación con el de la TEP.

Al cierre del periodo, Peñoles tenía una deuda total contratada equivalente a US$581.0 millones. El monto de endeudamiento al 31 de marzo se conformaba mayoritariamente por:
(i) Una colocación privada efectuada en 1997 por US$380.0 millones, a una tasa fija de 8.39% y cuyo programa de pagos inicia en 2006 mediante amortizaciones de US$15.2 millones trimestrales; y
(ii) La disposición total por US$155.0 millones del crédito obtenido a fines de 2004 para la construcción del proyecto de cobre Milpillas que arrancará en el segundo trimestre de 2006.

Se concluyó la construcción del proyecto de cobre Milpillas en Sonora y se iniciaron diversas pruebas del equipo y funcionamiento desde el cuarto trimestre de 2005. Esta mina producirá 55,000 toneladas promedio de cobre fino por año en forma de cátodos. La inversión total directa asciende a US$217.8 millones.

En el primer trimestre de 2006 el Flujo Derivado del Resultado Neto del Ejercicio sumó $1,237.5, un incremento de +98.5% con respecto al primer trimestre de 2005.
Por lo que respecta a los principales Usos de Recursos destacan:
(i) $565.4 en Propiedades, Planta y Equipo destinados mayoritariamente a la terminación de la construcción del proyecto Milpillas; y a la reposición de equipo y mejoras de procesos en Fresnillo, Met-Mex, Química del Rey, Tizapa y Sabinas;
(ii) Un incremento en el Capital de Trabajo de $39.3 por: (a) un aumento de $477.8 en los inventarios de metales y concentrados por el volumen recibido en el Circuito Zinc mientras éste se encontraba en mantenimiento y que por lo tanto no pudo procesarse, así como por los mayores precios de metales; que se compensó con (b) un incremento en la provisión de ISR y PTU por $464.0.

En el primer trimestre de 2006 se otorgaron aumentos salariales a los colaboradores sindicalizados de varias unidades mineras, así como del complejo metalúrgico de Met-Mex Peñoles, todos ellos afiliadas al Sindicato Minero. Después de intensas negociaciones se concedió un aumento promedio de 6% directo al salario.

En Asamblea Ordinaria Anual de Accionistas el pasado 5 de abril se decretó un dividendo a razón de $2.0 pesos por acción sobre las 397,475,747 acciones en circulación.

2.- ENTORNO ECONOMICO Y PRECIOS DE METALES

	1T05 4T05 1T06   Inflación (%):   Del periodo 0.79 1.59 0.87   12 meses 4.38 3.33 3.42   Tipo de cambio (pesos/dólar):   Cierre 11.2942 10.7109 10.9510   Promedio 11.1821 10.7138 10.5839

	Oro ( US$/Oz) Plata ( US$/Oz) Plomo ( US$cts/lb) Zinc ( US$cts/lb)     1er. trimestre 2005 427.23 6.99 44.40 59.73     2do. trimestre 2005 427.25 7.16 44.75 57.75     3er. trimestre 2005 439.49 7.07 40.44 58.82     4to. trimestre 2005 485.55 8.08 47.59 74.41     Promedio 2005 444.88 7.34 44.29 62.68     1er. trimestre 2006 553.98 9.69 56.33 101.70     %Var. 1T2006 vs 1T2005 +29.7 +38.6 +26.9 +70.3     %Var. 1T2006 vs 4T2005 +24.5 +32.0 +27.2 +62.3

Comentarios sobresalientes del trimestre:

Oro: el promedio trimestral de su cotización aumentó +24.5% en comparación con el cuarto trimestre del año anterior. Este metal alcanzó niveles máximos en los últimos 25 años por la fortaleza del Euro frente al dólar, las tensiones geopolíticas en Irán, el interés por parte de los fondos, el alza en precios de algunos “commodities”, las amenazas terroristas a Estados Unidos y por el reporte de datos desfavorables con respecto a la creación de empleos en el sector no agrícola estadounidense.

Plata: en el trimestre, su cotización promedio aumentó +32.0% con respecto al trimestre inmediato anterior. La plata alcanzó niveles no vistos en los últimos 22 años debido a la aprobación del Silver ETF (Exhange Traded Fund) por parte de la SEC (Security Exchange Commission) en marzo, suceso que originó una alta demanda física como anticipación al lanzamiento de dicho instrumento y por la fortaleza de los metales industriales y del oro.

Plomo: el precio promedio trimestral de este metal presenta un aumento de +27.2% contra el cuarto trimestre del año anterior. Su cotización se benefició por la posible contaminación en el Río Xiang en China como resultado de las operaciones de la Refinería Zhuzhou, por el interés de los fondos y por la alta demanda de los consumidores físicos.

Zinc: su cotización promedio aumentó +62.3% con relación al trimestre inmediato anterior. Se benefició por el cierre de la planta productora de zinc propiedad de Grupo México; por el rumor de que estallaría una huelga en dos minas de la Compañía Minera Volcán en Perú; por la reducción de inventarios en el LME (nivel más bajo desde julio de 1991); por la influencia del precio del cobre y por el interés de los fondos.

3.- RESULTADOS OPERATIVOS - VOLUMENES DE PRODUCCION.

	Unidad 1T05 4T05 1T06     Division Minas:     Mineral Molido (Mton) 1,939 2,117 2,057     Mineral depositado(a) (Mton) 2,076 1,772 1,931     Oro (kg) 2,844 3,137 2,950     Plata (ton) 331.1 380.1 375.0     Plomo (ton) 14,635 16,378 16,550     Zinc (ton) 52,498 54,416 53,163     (a) La Herradura: mina a cielo abierto     División Metales y Químicos:     Oro (kg) 7,856 10,329 10,880     Plata (ton) 684.0 780.5 755.8     Plomo (ton) 36,512 37,320 36,640     Zinc (ton) 59,641 64,181 53,349     Sulfato de Sodio (ton) 149,500 152,000 150,000     Oxido de magnesio (ton) 17,558 21,090 16,430     Sulfato de amonio (ton) 47,656 51,627 52,918     Sulfato de magnesio (ton) 3,450 7,200 8,200

División Minas (contenidos metálicos en concentrados y otros materiales):
*Variación 1T06 vs. 1T05:
- Plata (+13.3%): mayor mineral molido y mayor ley en Fresnillo, Sabinas y Naica y mayor molienda en La Ciénega.
- Plomo (+13.1%): mayor mineral molido y ley en Fresnillo y Naica, mayor recuperación en Francisco I. Madero y mayor mineral molido en La Ciénega.

*Variación 1T06 vs. 4T05:
- Oro(-6.0%): menor mineral molido y menor ley en La Ciénega.

División Metales (producción de metal afinado):
*Variación 1T06 vs. 1T05:
- Oro (+38.5%): mayor recepción de materiales semi-procesados ricos en contenidos a la Refinería de Plomo - Plata.
- Plata (+10.5%): mayor recepción de contenidos en concentrados de terceros en la planta de Fundición de Plomo y en la Refinería de Plomo - Plata.
- Zinc(-10.5): menor por paro sindical y mantenimiento a la Refinería de Zinc.
- Oxido de magnesio (-6.4%): Menor por baja concentración de salmuera y por ajuste a la demanda del mercado.
- Sulfato de magnesio (+137.7%): por mayor posicionamiento en el mercado nacional.
- Sulfato de amonio (+11.0%): mayor por reducción de inventarios de ácido.

*Variación 1T06 vs. 4T05:
- Oro (+15.4%): mayores entradas de concentrados ricos en contenidos a la Refinería de Plomo - Plata.
- Plata: (+10.5%): mayor entrada de contenidos en concentrados a la planta de Fundición de Plomo.
- Plomo (+6.9%): mayores entradas de contenidos en concentrados de minas propias a la planta de Fundición de Plomo.
- Oxido de magnesio (-8.9%): menor producción por ajuste a programa de ventas.
- Sulfato de magnesio (-16.8%): dificultades con suministro de energía eléctrica e hidróxido de magnesio.
- Sulfato de amonio (+8.4%): por ajustarse a la demanda del mercado y por continuidad operativa.

4.- RESULTADOS FINANCIEROS.

A) Análisis comparativo del 1er. trimestre 2006 vs. 1er. trimestre 2005:

	(Millones de pesos) 1T06 1T05 Var ($) % de Var     Ventas netas (*) $6,921.5 $5,087.7 1,833.8 36.0     Utilidad bruta 1,961.8 1,403.8 558.1 39.8     Margen bruto 28.3% 27.6%     UAFIDA (EBITDA) 1,503.1 985.9 517.2 52.5     Margen UAFIDA (EBITDA) 21.7% 19.4%     Utilidad operativa 1,214.4 700.9 513.6 73.3     Margen operativo 17.5% 13.8%     Utilidad neta 1,141.0 567.9 573.1 100.9     Margen neto 16.5% 11.2%

(*) Incluye ingresos por cobertura de metales y tipo de cambio.

Las variaciones sobresalientes se discuten a continuación:

Las Ventas Netas de $6,921.5 registraron un incremento de +$1,833.8 (+36.0%) que se analiza como sigue:
a) Mayores volúmenes vendidos +$617.5 principalmente de oro, plata, plomo y concentrados de la División Minas a terceros;
b) Mayores precios +$1,565.8 en la mayoría de los productos vendidos;
c) Menor tipo de cambio promedio ($10.5839 vs $11.1821 por dólar) -$128.6;
d) Mayores pérdidas por coberturas de metales y tipo de cambio -$234.0; y
e) Efecto de actualización a pesos constantes del presente trimestre y otros +$13.1.

En términos de dólares se registraron Ventas Netas por US$652.9 millones, que se integran por Ventas (facturadas) de US$676.4 millones y pérdidas por coberturas por US$23.5 millones.

El Costo de Ventas registró un incremento de +$1,275.8 como sigue:
a) Mayor Costo de Producción +$150.9 (+9.6%) por mayor costo por mantenimiento preventivo de equipo de interior de mina, mayores costos en gas y energía eléctrica, costo de personal y mayor costo en materias primas;
b) Mayor Costo del Metal –neto de Cuota de Tratamiento- +$991.3 por mayores precios y mayor volumen de metales comprados a terceros, compensado con menor tipo de cambio; y
c) Movimiento de Inventarios, efectos de Reexpresión y consolidación +$133.6.

Debido a que el incremento en Ventas Netas de +$1,833.8 fue superior al incremento registrado en el Costo de Ventas de +$1,275.8 la Utilidad Bruta resultó mayor en +$558.1 con lo que el margen bruto (como porcentaje de ventas) fue de 27.6 por ciento.

Los Gastos de Operación –sin considerar el efecto de la Depreciación- de $458.7, resultaron mayores en +$40.9 como consecuencia de:
a) Mayores Gastos de Exploración +$1.1 principalmente en las minas de Fresnillo y La Herradura;
b) Mayores Gastos de Administración y Generales +$39.8.

Como resultado de la mayor Utilidad Bruta (+$558.1), compensada ligeramente con los mayores Gastos de Operación (+$40.9), la UAFIDA (EBITDA) de $1,503.1 resultó mayor en +$517.2 (+52.5%), y presentó un margen UAFIDA (EBITDA) de 21.7 por ciento.

Como consecuencia de la mayor UAFIDA (EBITDA) (+$517.2), compensado parcialmente con el mayor cargo por Depreciación (+$3.6), la Utilidad Operativa aumentó +$513.6, ubicándose en 17.5% con respecto a ventas.

En el periodo que se reporta se registró un Costo Integral de Financiamiento por $29.8, que compara favorablemente con la pérdida obtenida en el primer trimestre de 2005 por $47.2. La variación -$17.4 se analiza como sigue:
a) Mayor Utilidad Monetaria Neta +$1.2 principalmente por mayor índice de inflación;
b) Pérdida Cambiaria Neta de $8.1 comparada con la Utilidad de 2005 de $4.3, por lo que se tuvo una variación negativa de -$12.4; y
c) Menor Gasto Financiero Neto -$28.6 por mayores rendimientos y menores intereses por préstamos bancarios debido a fluctuación cambiaria y utilidades en forwards de tasas de interés.

El renglón de Otros Gastos (Ingresos) presenta un ingreso por $870.8 en comparación con $530.0 del primer trimestre del año anterior. El ingreso en 2006 está relacionado con la venta del proyecto de Pinos Altos a Agnico Eagle.

Las Provisiones de ISR y PTU –neto- presentan un cargo por $714.9 mayor en +$305.5 a la que se registró en el mismo periodo del año anterior. Esta variación obedece a la utilidad preimpuestos de $2,055.4 registrada en el primer trimestre de 2006, mientras que en 2005 se reconoció una utilidad por $1,183.6.

La Participación en la Utilidad de Asociadas de $153.6, presentó una variación de +$148.2 con respecto a la pérdida registrada el año anterior, que se deriva principalmente del reconocimiento de los menores resultados en las empresas en que Peñoles tiene participación minoritaria.

El renglón de Participación Minoritaria registró una utilidad por $45.9, en comparación con la registrada en el primer trimestre del año anterior por $200.9.

B) Análisis comparativo del 1er. trimestre 2006 vs. 4to. trimestre 2005:

	(Millones de pesos) 1T06 4T05 Var ($) % de Var     Ventas netas (*) $6,921.5 $6,177.8 743.7 12.0     Utilidad bruta 1,961.8 1,690.3 271.5 16.1     Margen bruto 28.3% 27.4%     UAFIDA (EBITDA) 1,503.1 1,152.3 350.9 30.5     Margen UAFIDA (EBITDA) 21.7% 18.7%     Utilidad operativa 1,214.4 819.5 394.9 48.2     Margen operativo 17.5% 13.3%     Utilidad neta 1,141.0 560.0 581.0 103.8     Margen neto 16.5% 9.1%

(*) Incluye ingresos por cobertura de metales y tipo de cambio.

Las Ventas Netas de $6,921.5 registraron un aumento de +$743.7 (+12.0%) que se analiza como sigue:
a) Menor volumen -$348.8 por menores volúmenes vendidos de zinc, sulfato de sodio óxido de magnesio y sulfato de magnesio;
b) Mayores precios +$1,064.8 en la mayoría de los productos vendidos;
c) Menor tipo de cambio promedio -$65.8 ($10.5839 vs. $10.7138 por dólar);
d) Mayor pérdida en el resultado de operaciones derivadas –futuros y opciones- de metales y tipo de cambio -$108.8;
e) Efecto de actualización de las cifras a pesos constantes del presente trimestre y otros -$202.3.

El Costo de Ventas registró un aumento de +$472.2, por mayor costo del metal comprado debido a mayores cotizaciones y volúmenes comprados (+$608.9); compensado parcialmente con un menor costo en mantenimiento de equipo de interior de mina, menores fletes y contratistas, menores energéticos y mayor ingreso por cuota de tratamiento de concentrados debido al mayor escalador de precios y entradas de terceros.

El aumento en las Ventas Netas (+$743.7) fue superior que el incremento en el Costo de Ventas (+$472.2), por lo que la Utilidad Bruta resultó mayor en +$271.5 con lo que el margen bruto (como porcentaje de las ventas) resultó de 28.3 por ciento.

Los Gastos de Operación –sin considerar el cargo por Depreciación- sumaron $458.7, un decremento de -$79.3 que se derivó de:
a) Menores Gastos de Exploración -$25.7, principalmente por menor exploración en Pecobre y zonas regionales.
b) Menores Gastos de Administración y Generales en -$53.6.

Derivado de la mayor Utilidad Bruta (+$271.5) y el menor cargo de los Gastos de Operación (-$79.3), la UAFIDA (EBITDA) pasó de $1,152.3 a $1,503.1, un aumento de $350.9, y el margen UAFIDA (EBITDA) como porcentaje de las ventas se ubicó en 21.7 por ciento.

En el trimestre se registró un Costo Integral de Financiamiento de $29.8, contra un costo de $41.2 el trimestre anterior. La variación de -$11.4 se analiza como sigue:
a) Menor Gasto Financiero Neto por -$15.6;
b) Variación de +$6.1 en Resultado Cambiario Neto debido a que en el periodo se presentó una Pérdida Cambiaria de -$8.1, comparado con la registrada en el trimestre inmediato anterior de -$2.0; y
c) Mayor Utilidad Monetaria Neta +$1.9.

El renglón de Otros Gastos presenta un ingreso por $870.8 en comparación con $70.6 del trimestre anterior, debido a la venta en este trimestre del proyecto de Pinos Altos a Agnico Eagle, mientras que el trimestre anterior se tuvo un ingreso por venta de excedentes de energía eléctrica.

En la provisión de ISR y PTU se registró un cargo por $714.9 en comparación con $320.5 el trimestre anterior. El mayor cargo del presente trimestre (+$394.3) obedece a una mayor Utilidad Preimpuestos de $2,055.4, mientras que en el trimestre pasado fue de $849.0.

La Participación en la Utilidad de Asociadas registró una pérdida de $153.6, que se deriva del reconocimiento de los resultados en las empresas en que Peñoles tiene participación minoritaria.

La Participación Minoritaria registró una utilidad por $45.9 en comparación con la pérdida registrada el trimestre anterior de $8.4.

5.- PROYECTOS

Se concluyó la construcción del proyecto de cobre Milpillas en Sonora y se iniciaron diversas pruebas del equipo y funcionamiento desde el cuarto trimestre de 2005. Esta mina producirá 55,000 toneladas promedio de cobre fino por año en forma de cátodos. La inversión total directa asciende a US$217.8 millones.

6.- ASAMBLEA DE ACCIONISTAS

De conformidad con la resolución adoptada en Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 5 de abril de 2006, se acordó pagar un dividendo en efectivo a razón de $2.00 pesos por acción a las 397,475,747 acciones emitidas y en circulación, pagadero a partir del miércoles 19 de abril del presente año.