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(Cifras
en millones de pesos constantes)
• La Utilidad de Operación del primer semestre registró un incremento de +27.8%, el EBITDA +20.4% y la Utilidad Bruta +17.7% con respecto al mismo periodo del año anterior. Todos estos resultados record para un semestre en la historia de la empresa.
•La Utilidad Neta se duplicó a $859.0 de $438.5 en el primer semestre de 2004.
•Se registraron Ventas -facturadas- record para un semestre por US$883.6 millones, un aumento de +20.7% en términos de dólares, con respecto al mismo semestre del año anterior.
•En el semestre se lograron incrementos en la producción de óxido de magnesio +34.4%, oro +23.3%, plata +6.4% y plomo afinados +2.3%.
1.- RESUMEN EJECUTIVO
En el primer semestre de 2005 las Ventas –facturadas- record por $9,813.0 (sin incluir el resultado por operaciones de cobertura de metales y tipo de cambio) presentan un incremento de +15.8% con respecto al mismo periodo del año anterior; este importe es equivalente a US$883.6 millones.
De igual forma, la Utilidad de Operación de $1,160.4, el EBITDA de $1,799.6 y la Utilidad Bruta de $2,629.7 presentan incrementos de +27.8%, +20.4% y +17.7%, respectivamente. La Utilidad Neta de $859.0 fue superior en +95.9% en comparación con $438.5 del primer semestre de 2004.
Estos resultados positivos fueron consecuencia de:
(a) Mejores cotizaciones de los metales como sigue: zinc US$0.5874 por libra (+23.5% arriba del primer semestre de 2004), plomo US$0.4458 por libra (+18.7%), plata US$7.07 por onza (+9.1%) y oro US$427.24 por onza (+6.6%);
(b) Mayores volúmenes vendidos de oro (+22.5%), plata (+7.1%), óxido de magnesio (+5.9%) y sulfato de magnesio (+4.4%); y
(c) La revaluación del peso frente al dólar al cierre de 3.75% se tradujo en una utilidad cambiaria de $55.7, en comparación con una pérdida de $47.7 el mismo periodo de 2004 (variación de $103.4).
Como resultado de las mayores compras de metal a terceros en el complejo metalúrgico de MetMex para complementar la producción de las minas propias, así como del mayor precio de los metales y los mayores costos de energéticos (gas natural, diesel y coque metalúrgico), el costo de ventas se incrementó +18.0%. Sin embargo, los mayores precios de los metales repercutieron de manera favorable sobre la cuota de tratamiento por el efecto en los escaladores de precios, disminuyendo el impacto de los incrementos antes mencionados.
La inversión en exploración se incrementó +58.9% como resultado de un mayor ritmo en Francisco I. Madero, Fresnillo, La Herradura, Pecobre y exploración regional en México.
Un aspecto sobresaliente en el primer trimestre del presente año fue la venta del proyecto de oro de Mezcala, en el Estado de Guerrero, por la cantidad de US$70.0 millones; el ingreso neto de los gastos de exploración y desarrollo fue de $549.1.
Como resultado del ingreso anterior, y los mejores resultados de operación, la provisión de ISR se incrementó al igual que el Interés Minoritario, ya que la empresa Newmont Gold (Estados Unidos) era propietaria en 44% de Mezcala.
A continuación se presenta un resumen de los resultados:
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1S05 |
1S04 |
Var ($) |
% de Var. |
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Ventas Netas (*) |
$9,789.7 |
$8,298.7 |
+1,491.0 |
+18.0 |
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Utilidad Bruta |
2,629.7 |
2,233.5 |
+396.2 |
+17.7 |
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UAFIDA (EBITDA) |
1,799.6 |
1,494.2 |
+305.4 |
+20.4 |
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Utilidad de Operación |
1,160.4 |
908.2 |
+252.2 |
+27.8 |
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Costo Integral de Financiamiento |
59.4 |
172.5 |
-113.1 |
-65.6 |
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Otros Gastos (Ingresos) |
(516.5) |
11.4 |
-527.9 |
n/a |
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Utilidad neta |
859.0 |
438.5 |
+420.0 |
+95.9 |
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(*) Incluye ingresos por cobertura
de metales y tipo de cambio.
Los resultados alcanzados se vieron adicionalmente favorecidos por un buen desempeño operativo de los diferentes negocios:
En el Negocio Minas, la producción de contenidos metálicos se incrementó con respecto al año anterior como sigue, oro: +11,851 onzas (+7.0%), plomo +1,620 toneladas (+5.7%), plata +274,993 onzas (+1.2%) y zinc +610 toneladas (+0.6%). Los incrementos anteriores fueron resultado del arranque de las ampliaciones de Fresnillo y Sabinas en el segundo semestre de 2004, así como de la mayor continuidad operativa de Francisco I. Madero y Tizapa.
En el Negocio Metales, las producciones de metales afinados registradas fueron superiores al primer semestre de 2004. El oro aumentó +96,030 onzas (+23.3%), la plata +2,599,818 onzas (+6.4%) y el plomo +1,581 toneladas (+2.3%). Por lo que respecta al zinc, la leve disminución (-1.2%) obedece a la prolongación del paro programado anual para mantenimiento mayor en el que se reparó integralmente uno de los 3 tostadores después de 26 años de operación.
Al cierre del periodo, Peñoles tiene una deuda total contratada equivalente a US$534.5 millones. El monto de endeudamiento actual se conforma mayoritariamente de:
(i) Una colocación privada efectuada en 1997 por US$380.0 millones, a una tasa fija de 8.39% y cuyo programa de pagos inicia en 2006 mediante amortizaciones de US$15.2 millones trimestrales; y
(ii) Disposiciones por US$112.0 millones del crédito obtenido a fines de 2004 por US$155.0 millones para la construcción del proyecto de cobre Milpillas que arrancará a fines del presente año.
En el periodo enero – junio del presente ejercicio el Flujo Derivado del Resultado Neto sumó $1,837.7, lo que representó un incremento de +88.0% con respecto al mismo periodo de 2004. Sin embargo, el Capital de Trabajo registró un aumento por la recepción de materiales de importación ricos en contenidos de metales preciosos que se recibieron hacia finales del trimestre. Por las características propias de estos materiales se procesarán en julio de 2005 con la consecuente reducción del Capital de Trabajo.
Por lo que se refiere a los principales Usos de Recursos destacan: (i) En el semestre se invirtieron $728.7 en Propiedades, Planta y Equipo destinados mayoritariamente a la construcción del proyecto Milpillas y la ampliación de la mina de oro La Ciénega; y (ii) Se decretó un pago de Dividendos por $524.9 a los accionistas de Industrias Peñoles. Al cierre del periodo se cuenta con una caja de $1,163.4, equivalente a US$107.3 millones.
Los principales proyectos continúan dentro de programa, entre los que destacan:
(i) La construcción del proyecto de cobre Milpillas en Sonora, el cual arrancará en el cuatro trimestre de 2005. La producción de esta mina será de 55,000 ton. promedio de cobre fino por año. El avance físico global en la construcción del proyecto es de 80.7 por ciento. En el presente trimestre se llevó a cabo una revisión detallada del avance del proyecto y su inversión. Como resultado del incremento mundial en el precio del petróleo, que afectó el costo unitario de la tubería de plástico, así como el aumento del costo del acero y la fortaleza del euro se estima que la inversión aumentará +5.8% para alcanzar un monto total de US$216.8 millones; y
(ii) En el segundo trimestre de 2005 se concluyó la ampliación de capacidad de la mina de oro La Ciénega en Durango, de 133,500 a 164,900 onzas por año (+23.5%). Se iniciaron las pruebas de arranque del equipo con carga y se normalizará la operación en el curso del tercer trimestre para alcanzar plena capacidad.
Al comparar los resultados del trimestre actual contra el mismo trimestre del año anterior (2T04) se observan también incrementos importantes. Las Ventas Netas fueron superiores en +20.2% motivadas por mayores volúmenes vendidos y precios de metales. Asimismo, la Utilidad Bruta, la Utilidad de Operación y el EBITDA registraron incrementos de +24.9%, +58.0% y +34.8% respectivamente. La Utilidad Neta del segundo trimestre de 2005 por $309.0, compara muy favorablemente contra una utilidad de $80.4, un aumento de 284.2%
Por lo que se refiere a los resultados del presente trimestre contra el primer trimestre de 2005 (1T05) se observan disminuciones en la Utilidad Bruta, el EBITDA y la Utilidad de Operación de -6.5%, -11.5% y -19.5%, respectivamente. Estas reducciones se deben a un menor tipo de cambio promedio (-1.8%) y a que en el segundo trimestre se llevó a cabo el paro anual programado en la planta electrolítica de zinc, lo que provocó una menor producción (-21.8%) y venta de zinc afinado. La disminución en la Utilidad Neta de -43.8% obedece a que en el primer trimestre se reconoció el ingreso extraordinario por la venta del proyecto de oro de Mezcala.
2.- ENTORNO ECONOMICO Y PRECIOS DE
METALES
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2T04 |
1T05 |
2T05 |
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Inflación (%) : |
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Del periodo |
0.06 |
0.79 |
0.16 |
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12 meses (%) |
4.37 |
4.38 |
4.48 |
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Tipo de cambio
(pesos/dólar): |
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Cierre |
11.4116 |
11.2942 |
10.8428 |
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Promedio |
11.3772 |
11.1821 |
10.9823 |
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Devaluación
tipo de cambio de cierre (%): |
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Del periodo |
+2.31 |
+0.26 |
-3.75 |
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12 meses (%) |
+8.88 |
+1.26 |
-4.98 |
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Oro
( US$/Oz) |
Plata
( US$/Oz) |
Plomo
( US$cts/lb) |
Zinc
( US$cts/lb) |
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1er. trimestre 2004 |
408.44 |
6.71 |
38.30 |
48.54 |
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2do. trimestre 2004 |
393.14 |
6.25 |
36.78 |
46.61 |
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3er. trimestre 2004 |
401.29 |
6.49 |
42.29 |
44.44 |
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4to. trimestre 2004 |
433.97 |
7.25 |
43.48 |
50.51 |
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Promedio 2004 |
409.21 |
6.68 |
40.21 |
47.53 |
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1er. trimestre 2005 |
427.23 |
6.99 |
44.40 |
59.73 |
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2do. trimestre 2005 |
427.25 |
7.16 |
44.75 |
57.75 |
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%Var. 2T2005 vs 2T2004 |
+8.7 |
+14.5 |
+21.7 |
+23.9 |
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%Var. 2T2005 vs 1T2005 |
0.0 |
+2.5 |
+0.8 |
-3.3 |
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%Var. 2T2005A vs 2T2004A |
+6.6 |
+9.1 |
+18.7 |
+23.5 |
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Comentarios sobresalientes del trimestre:
Oro: el promedio trimestral de su cotización (US$427.25 por onza) no presentó cambiosen comparación con el primer trimestre del año (US$427.23 por onza) como consecuencia de la recuperación del dólar frente al euro motivado por la publicación de datos económicos positivos en los Estados Unidos y las recientes dificultades por las que ha atravesado la Unión Europea por la elaboración de su presupuesto y una Constitución común. No obstante, el precio de este metal se vio favorecido por el interés de fondos técnicos y especulativos.
Plata: en el trimestre, su cotización promedio aumentó +2.5% con respecto al primer trimestre. Este metal se benefició por la estabilidad en el precio del oro y la de los metales industriales, así como por el interés de los fondos especulativos y también por rumores del lanzamiento de un nuevo instrumento de inversión “Silver ETF”, mismo que según analistas, podría atraer mayor demanda a este mercado.
Plomo: el precio promedio trimestral de este metal presenta un ligero incremento +0.8% contra el trimestre anterior por el bajo nivel de inventarios. Lo anterior compensó las noticias fundamentales relacionadas con una reducción en el déficit en este mercado y altos niveles de exportaciones de origen chino.
Zinc: durante el periodo, el precio de este metal se vio influenciado negativamente por el aumento de sus inventarios en las bóvedas del LME; sin embargo, estos reanudaron su tendencia hacia la baja al final del trimestre.
3.- RESULTADOS OPERATIVOS - VOLUMENES
DE PRODUCCION.
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Unidad |
2T04 |
1T05 |
2T05 |
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Division Minas: |
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Mineral Molido |
(Mton) |
1,786 |
1,939 |
2,012 |
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Mineral depositado(a) |
(Mton) |
2,321 |
2,076 |
2,109 |
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Oro |
(kg) |
2,645 |
2,844 |
2,792 |
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Plata |
(ton) |
339.8 |
331.1 |
370.3 |
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Plomo |
(ton) |
13,151 |
14,635 |
15,316 |
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Zinc |
(ton) |
52,657 |
52,498 |
52,824 |
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(a) La Herradura: mina a cielo bierto |
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División Metales y Químicos: |
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Oro |
(kg) |
6,023 |
7,856 |
7,967 |
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Plata |
(ton) |
605.9 |
684.0 |
670.3 |
|
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| |
Plomo |
(ton) |
32,180 |
36,512 |
33,784 |
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| |
Zinc |
(ton) |
51,328 |
59,641 |
46,564 |
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Sulfato de Sodio |
(ton) |
152,000 |
149,500 |
152,000 |
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Oxido de magnesio |
(ton) |
19,037 |
17,558 |
23,990 |
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Sulfato de amonio |
(ton) |
59,805 |
43,797 |
47,440 |
|
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| |
Sulfato de magnesio |
(ton) |
7,800 |
3,450 |
8,600 |
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Negocio
Minas (contenidos metálicos en concentrados y otros
materiales):
*Variación 2T05 vs 2T04 acumulados:
- Oro (+7.0%): mayor molienda en La Ciénega y Fresnillo, y mayor ley y solución rica tratada en La Herradura.
- Plomo (+5.7%): mayores leyes en La Ciénega y Francisco I. Madero, y mayor mineral molido en Fresnillo.
*Variación 2T05 vs. 2T04:
- Oro (+5.6%): mayor solución rica tratada en La Herradura.
- Plata (+9.0%): principalmente en Fresnillo por mayor mineral molido.
*Variación 2T05 vs. 1T05:
- Plata(+11.9%): mayor molienda y ley en Fresnillo.
- Plomo(+4.7%): mayor molienda y ley en Naica y Fresnillo, y mayor ley en Francisco I. Madero.
Negocio
Metales (producción de metal afinado):
*Variación 2T05 vs 2T04 acumulados:
- Oro (+23.3%): mayores entradas directas de materiales semi-procesados a la refinería.
- Plata (+6.4%): mayores entradas directas de terceros a la refinería de plomo-plata ricos en contenidos.
- Plomo (+12.2%): mayores entradas de contenidos en concentrados de terceros.
- Oxido de magnesio (+34.4%): mayor demanda de grado refractario de exportación y de grado caústico, tanto nacional como de exportación.
- Sulfato de magnesio (-20.2%): por estrategia operativa y control de inventarios.
- Sulfato de amonio (-22.5%): por control de inventario en proceso en la planta de fundición de plomo.
*Variación 2T05 vs. 2T04:
- Oro (+32.3%): mayor recepción de materiales semi-procesados ricos en contenidos a la refinería.
- Plata (+10.6%): mayores entradas directas de terceros a la refinería de plomo-plata.
- Plomo (+5.0%): mayores entradas de contenidos en concentrados a la planta de fundición.
- Zinc (-9.1%): menores entradas de contenidos en concentrados a la refinería de zinc y prolongación del paro anual programado para mantenimiento mayor.
- Oxido de magnesio (+26.0%): para satisfacer el incremento en la demanda de los grados refractario y cáustico.
- Sulfato de magnesio (+10.3%): mayor producción de salmuera en presas.
- Sulfato de amonio (-20.7%): por control de inventarios.
*Variación 2T05 vs. 1T05:
- Plomo (-7.5%): menores entradas de contenidos en concentrados de terceros.
- Zinc (-21.8%): por mantenimiento mayor en el segundo trimestre, así como falla en el abastecimiento de energía eléctrica.
- Oxido de magnesio (+36.6%): para satisfacer el incremento en la demanda del grado refractario.
- Sulfato de magnesio (+149.3%): por continuidad operativa y producción vía salmuera de presas.
4.- RESULTADOS
FINANCIEROS.
A) Análisis comparativo del 1er.
semestre de 2005 (1S05) vs. 1er. trimestre 2004 (1S04):
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(Millones de pesos) |
1S05 |
1S04 |
Var
($) |
%
de Var |
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Ventas netas (*) |
$9,789.7 |
$8,298.7 |
1,491.0 |
18.0 |
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Utilidad bruta |
2,629.7 |
2,233.5 |
396.2 |
17.7 |
|
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Margen bruto |
26.9% |
26.9 |
|
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UAFIDA (EBITDA) |
1,799.6 |
1,494.2 |
305.4 |
20.4 |
|
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| |
Margen UAFIDA (EBITDA) |
18.4% |
18.0% |
|
|
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| |
Utilidad operativa |
1,160.4 |
908.2 |
252.2 |
27.8 |
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Margen operativo |
11.9% |
10.9% |
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| |
Utilidad neta |
859.0 |
438.5 |
420.0 |
95.9 |
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Margen neto |
8.8% |
5.3% |
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(*) Incluye ingresos por cobertura de metales
y tipo de cambio.
A continuación se analizan las principales variaciones:
Mayores Ventas Netas en +$1,491.0 (+18.0%) al pasar de $8,298.7 a $9,789.7; este incremento se analiza como sigue:
a) Mayores precios +$892.6 prácticamente de todos los productos vendidos;
b) Mayor volumen vendido +$745.3 por mayores ventas de oro, plata óxido de magnesio y sulfato de magnesio, así como de concentrados del Negocio Minas a terceros;
c) Menores pérdidas por cobertura de metales y tipo de cambio +$150.9;
d) Menor tipo de cambio promedio -$34.4 ($11.0822 vs $11.1848 por dólar); y
e) Efecto de actualización de las cifras a pesos constantes del 30 de junio de 2005 -$263.4.
En términos de dólares se registraron ventas netas por US$881.5 millones, que se integran por ventas (facturadas) de US$883.6 millones y pérdidas por coberturas de US$2.1 millones.
El mayor Costo de Ventas por +$1,094.7 (+18.0%) fue resultado de:
a) Mayor Costo de Producción +$272.7 por mayor costo en el rubro de mantenimiento preventivo con la finalidad de prolongar la vida útil de los equipos, mayores costos de materiales directos en el Negocio Minas –incluye acero-, energéticospor mayor costo unitario de coque y diesel, así como mayor consumo de gas; y mayor costo de personal;
b) Mayor Costo del Metal –neto de Cuota de Tratamiento- +$828.9 principalmente por mayores precios y mayor volumen de metales comprados a terceros, compensado con menor tipo de cambio promedio; y
c) Movimiento de Inventarios y Efectos de Consolidación y Reexpresión -$6.9.
Como resultado del incremento en Ventas Netas (+$1,491.0) y en menor proporción del Costo de Ventas (+$1,094.7), la Utilidad Bruta de $2,629.7 fue mayor en +$396.2 (+17.7%), con lo que el Margen Bruto se ubicó en 26.9% con respecto a ventas.
Los Gastos de Operación –sin incluir la Depreciación- ascendieron a $830.0, los cuales son mayores en +$90.8 (+12.3%) como resultado de:
a) Mayores Gastos de Exploración +$91.1 principalmente por mayor actividad en las zonas de Fresnillo, La Herradura y Pecobre, así como mayor exploración regional; y
b) Menores Gastos de Administración y Generales -$0.3.
Derivado de la mayor Utilidad Bruta (+$396.2), que más que compensó el ligero incremento en Gastos de Operación (+$90.7), la UAFIDA (EBITDA) de $1,799.6 resultó mayor en +$305.4 (+20.4%), con lo cual el Margen UAFIDA (EBITDA) (como porcentaje de ventas) fue de 18.4%, superior a 18.0% del primer semestre de 2004.
El Costo Integral de Financiamiento de $59.4, fue menor al registrado en 2004 por $172.5; esta variación de -$113.1 se integra como sigue:
a) Utilidad cambiaria por +$103.4 en virtud de que en 2005 se registró una revaluación de 3.75% en comparación con una devaluación de 1.56% en 2004, lo cual influyó sobre la posición dolarizada pasiva -neta-;
b) Menor Gasto Financiero -$34.9; y
c) Menor Utilidad Monetaria -$25.2, por menor índice de inflación (0.95% vs. 1.63%).
El renglón de Otros Gastos (Ingresos) presenta un ingreso de $516.5 en comparación con un gasto registrado en 2004 por $11.4. El ingreso del periodo que se reporta se derivó principalmente por la venta del proyecto de Mezcala (oro – Guerrero) a la empresa Goldcorp-Wheaton River por un importe neto de $549.1.
Las Provisiones de ISR y PTU –neto- presentan un cargo por $575.0, mayores en +$303.7 a las reportadas en el mismo periodo del año anterior. Esta variación obedece a la utilidad preimpuestos de $1,617.5 registrada en 2005, mientras que en 2004 se reconoció una utilidad por $724.3.
La Participación en la Utilidad de Asociadas registró un aumento por +$11.9 que se deriva principalmente del reconocimiento de la mayor utilidad en las empresas en las que Peñoles tiene participación minoritaria.
El renglón de Participación Minoritaria registró una utilidad de $209.2 en comparación con la registrada en el mismo periodo del año anterior de $28.3. La mayor utilidad se deriva principalmente de la co-inversión con Newmont Gold, por la venta del proyecto de oro de Mezcala.
B) Análisis comparativo del 2do. trimestre
2005 (2T05) vs. 2do. trimestre 2004 (2T04):
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(Millones de pesos) |
2T05 |
2T04 |
Var
($) |
%
de Var |
|
|
| |
Ventas netas (*) |
$4,863.3 |
$4,046.5 |
816.8 |
20.2 |
|
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| |
Utilidad bruta |
1,270.4 |
1,017.3 |
253.1 |
24.9 |
|
|
| |
Margen bruto |
26.1% |
25.1% |
|
|
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|
| |
UAFIDA (EBITDA) |
844.7 |
626.6 |
218.1 |
34.8 |
|
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Margen UAFIDA (EBITDA) |
17.4% |
15.5% |
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Utilidad operativa |
517.5 |
327.6 |
189.9 |
58.0 |
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Margen operativo |
10.6% |
8.1% |
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Utilidad neta |
309.0 |
80.4 |
228.6 |
284.2 |
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Margen neto |
6.4% |
2.0% |
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(*) Incluye ingresos por cobertura de metales
y tipo de cambio.
Las variaciones sobresalientes se discuten a continuación:
Las Ventas Netas de $4,863.3 registraron un incremento de +$816.8 (+20.2%) que se analiza como sigue:
a) Mayores precios +$588.5 prácticamente de todos los productos vendidos;
b) Mayores volúmenes vendidos +$403.1 por mayores ventas de oro, plata y zinc, así como de concentrados del Negocio Minas a terceros;
c) Menores pérdidas por coberturas de metales y tipo de cambio +$65.7;
d) Menor tipo de cambio promedio ($10.9823 vs $11.3772 por dólar) -$156.0; y
e) Efecto de actualización a pesos constantes del presente trimestre -$84.5.
En términos de dólares se registraron ventas netas por US$443.3 millones, que se integran por ventas (facturadas) de US$444.1 millones y pérdidas por coberturas por US$0.8 millones.
El Costo de Ventas registró un incremento de +$563.7 como sigue:
a) Mayor Costo de Producción +$150.6 (+10.5%) por mayores energéticos como coque metalúrgico (mayor consumo y costo unitario) y gas (mayor consumo), fletespor mayor acarreo de mineral, contratistas y material de operación en el Negocio Minas;
b) Mayor Costo del Metal –neto de Cuota de Tratamiento- +$417.7 por mayores precios de los metales comprados a terceros por mayores cotizaciones y mayores entradas de concentrados comprados a terceros; y
c) Movimiento de Inventarios, efectos de Reexpresión y consolidación -$4.6.
Debido a que el incremento en Ventas de +$816.8 fue superior que el incremento registrado en el Costo de Ventas por +$563.7, la Utilidad Bruta resultó mayor en +$253.1 con lo que el margen bruto (como porcentaje de ventas) pasó de 25.1 a 26.1 por ciento.
Los Gastos de Operación –sin considerar el efecto de la Depreciación- de $425.7, resultaron mayores en +$35.0 como consecuencia de:
a) Mayores Gastos de Exploración +$41.7 principalmente en Fresnillo y La Herradura, así como mayor exploración regional; y
b) Menores Gastos de Administración y Generales -$6.7.
Como resultado de la mayor Utilidad Bruta (+$253.1), ligeramente compensada con el incremento en gastos de operación (+$35.0), la UAFIDA (EBITDA) de $844.7 resultó mayor en +$218.1 (+34.8%), y el margen UAFIDA (EBITDA) pasó de 15.5 a 17.4 por ciento.
Como consecuencia de la mayor UAFIDA (EBITDA) (+$218.1) que se compensó parcialmente por el mayor cargo por Depreciación (+$28.2) por el arranque de ampliaciones en el Negocio Minas (Fresnillo, Sabinas y La Ciénega), la Utilidad Operativa aumentó +$189.9 con lo que el margen operativo (como porcentaje de ventas) pasó de 8.1 a 10.6 por ciento.
En el periodo que se reporta se registró un Costo Integral de Financiamiento por $13.7 contra el registrado en el segundo trimestre de 2004 por $167.0. La variación (-$153.3) se analiza como sigue:
a) Utilidad cambiaria de $51.4 en comparación con una pérdida por $81.2 en el segundo trimestre de 2004 (variación por $132.6). La utilidad del presente trimestre es derivada de la apreciación del peso ($0.4514 por dólar) que repercutió sobre la posición pasiva dolarizada de la empresa;
b) Menor Gasto Financiero -$17.8; y
c) Mayor Utilidad Monetaria +$2.9.
Las Provisiones de ISR y PTU –neto- por $178.7, presentan un mayor cargo en +$115.8, resultado principalmente de una mayor utilidad preimpuestos (+$342.3).
La Participación en la Utilidad de Asociadas de $30.9, registró un incremento de +$16.3 que se deriva principalmente del reconocimiento de las mayores utilidades en las empresas en que Peñoles tiene participación minoritaria.
El renglón de Participación Minoritaria registró una utilidad por $14.7 en comparación con $0.4, registrada en el segundo trimestre del año anterior. La utilidad en el presente trimestre obedece a mejores resultados operativos en Mra. Tizapa y Mra. Penmont)La Herradura).
C) Análisis comparativo del 2do. trimestre 2005 (2T05) vs. 1er. trimestre 2005 (1T05):
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(Millones de pesos) |
2T05 |
1T05 |
Var ($) |
% de Var |
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Ventas netas (*) |
$4,863.3 |
$4,926.3 |
(63.0) |
(1.3) |
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Utilidad bruta |
1,270.4 |
1,359.3 |
(88.9) |
(6.5) |
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Margen bruto |
26.1% |
27.6% |
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UAFIDA (EBITDA) |
844.7 |
954.9 |
(110.2) |
(11.5) |
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Margen UAFIDA (EBITDA) |
17.4% |
20.4% |
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Utilidad operativa |
517.5 |
642.8 |
(125.3) |
(19.5) |
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Margen operativo |
10.6% |
13.0% |
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Utilidad neta |
309.0 |
550.0 |
(241.0) |
(43.8) |
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Margen neto |
6.4% |
11.2% |
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(*) Incluye ingresos por cobertura de metales y tipo de cambio.
Las Ventas Netas (incluyendo las operaciones de cobertura) de $4,863.3 registraron una disminución de -$63.0 (-1.3%) que se analiza como sigue:
a) Menor tipo de cambio promedio -$79.0 ($10.9823 vs. $11.1821 por dólar);
b) Mayores precios de metales, principalmente plata +$27.5;
c) Mayor volumen +$10.7 por mayores ventas de oro, plomo, óxido de magnesio y concentrados del Negocio Minas a terceros, que compensan los menores volúmenes vendidos de plata y zinc;
d) Menor perdida en el resultado de operaciones derivadas –futuros y opciones- de metales y tipo de cambio +$6.9; y
e) Efecto de actualización de las cifras a pesos constantes del presente trimestre y otros -$29.1.
El Costo de Ventas registró un aumento de +$25.9 (+0.7%) por menor ingreso por cuota de tratamiento, mayor costo por contratistas y gas; compensado con un menor costo del metal comprado a terceros provocado por menor tipo de cambio promedio en el trimestre que se reporta.
Debido a la disminución en Ventas de -$63.0 y al incremento registrado en el Costo de Ventas por +$25.9, la Utilidad Bruta resultó menor en -$88.9 con lo que el margen bruto (como porcentaje de ventas) pasó de 27.6 a 26.1 por ciento.
Los Gastos de Operación –sin considerar el cargo por Depreciación- sumaron $425.7, un incremento de +$21.3 que se derivó de:
a) Mayores Gastos de Exploración +$18.5, principalmente por exploración regional en el norte del país; y
b) Mayores Gastos de Administración y Generales en +$2.8.
Derivado de la menor Utilidad Bruta (-$88.9) y el incremento de los Gastos de Operación (+$21.3), la UAFIDA (EBITDA) pasó de $954.9 a $844.7, una disminución de -$110.2, y el margen UAFIDA (EBITDA) como porcentaje de las ventas pasó de 19.4 a 17.4 por ciento.
En el trimestre se registró un Costo Integral de Financiamiento de $13.7, el cual compara favorablemente contra un costo de $45.7 en el trimestre anterior; la variación de -$32.0 se analiza como sigue:
a) Mayor utilidad cambiaria en +$47.2 por una apreciación del peso frente al dólar en comparación con una devaluación en el trimestre inmediato anterior ($0.4514 vs. -$0.0294 por dólar);
b) Menor Gasto Financiero por -$10.7; y
c) Menor Utilidad Monetaria -$25.9, por menor índice de inflación (0.16% vs. 0.79%).
El renglón de Otros Gastos presenta un gasto por $32.4 en comparación con un ingreso por $548.9 del trimestre anterior. El ingreso del trimestre anterior se derivó principalmente de la venta del proyecto de Mezcala (oro – Guerrero) a la empresa Goldcorp-Wheaton River por un importe de $549.1.
En la provisión de ISR y PTU se registró un cargo por $178.7 en comparación con $396.2 el trimestre anterior. El menor cargo del presente trimestre (-$217.5) obedece a una menor utilidad preimpuestos de $471.5 registrada en el presente trimestre, mientras que en el primer trimestre fue de $1,146.0.
La Participación en la Utilidad de Asociadas registró una utilidad por $30.9, que se deriva del reconocimiento de mayores utilidades en las empresas en que Peñoles tiene participación minoritaria.
La Participación Minoritaria registró una utilidad por $14.7 en comparación de $194.5 el trimestre anterior. La mayor utilidad en el anterior trimestre obedece a mejores resultados en El Bermejal, co-inversión con Newmont Gold, por la venta del proyecto de oro de Mezcala.
5.- PROYECTOS
(i) La construcción del proyecto de cobre Milpillas en Sonora, el cual arrancará en el cuatro trimestre de 2005. La producción de esta mina será de 55,000 ton. promedio de cobre fino por año. El avance físico global en la construcción del proyecto es de 80.7 por ciento. En el presente trimestre se llevó a cabo una revisión detallada del avance del proyecto y su inversión. Como resultado del incremento mundial del petróleo, que afectó el costo unitario de la tubería de plástico, así como el aumento del acero y la fortaleza del euro se estima que la inversión aumentará +5.8% para alcanzar un monto total de US$216.8 millones; y
(ii) En el segundo trimestre de 2005 se concluyó la ampliación de capacidad de la mina de oro La Ciénega en Durango, de 133,500 a 164,900 onzas año (+23.5%). Se iniciaron las pruebas de arranque del equipo con carga y se normalizará la operación en el curso del tercer trimestre para alcanzar plena capacidad.
6.- COMPROMISO SOCIAL Y AMBIENTAL
Durante el periodo se han mantenido los programas y proyectos de Desarrollo Social, de manera compartida, con las comunidades vecinas a nuestras operaciones; se impartieron cursos de formación para desarrollar las competencias docentes y administrativas a 140 maestros de educación primaria y secundaria; se incrementaron las campañas contra las adicciones en 4 escuelas secundarias en Torreón, que se suman a las que se desarrollan en las comunidades cercanas a nuestras unidades mineras de La Herradura, Naica, Ciénega y Sabinas, así como la planta de Química del Rey.
En el marco de la celebración del día mundial del Medio Ambiente en todos nuestros centros de trabajo se realizaron actividades de educación ambiental: desfiles, concursos, conferencias, así como acciones de forestación y reforestación, limpieza de caminos, acopio y separación de basuras, elaboración de composta, entre otras.
Se donaron más de 10,000 árboles de viveros propios, se plantaron 3000 y se reforzaron las actividades para el rescate de la “noa”, agave en peligro de extinción del desierto de Coahuila.
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