Industrias Peñoles > Informe del Director a la BMV (1er trimestre 2005)

México D.F., a 28 de julio de 2009 – Industrias Peñoles S.A.B de C.V. (“Peñoles” o la “Compañía”) (BMV: PE&OLES), grupo minero con operaciones integradas en la fundición y afinación de metales no ferrosos y en la elaboración de productos químicos, informa sus resultados consolidados para el segundo trimestre de 2009 (2T’09).

El 14 de abril finalizó la huelga de 66 días en la Refinería Plomo-Plata que forma parte del complejo metalúrgico Met-Mex Peñoles en Torreón, Coahuila. Los trabajadores aceptaron el ofrecimiento que originalmente había presentado la empresa, el cual consistió en un aumento de 6% directo al salario, más 1% en prestaciones y un 1% en forma de un bono único. La huelga duró 52 días del 1T’09 y 14 del 2T’09.

Debido al final de la huelga y a la regularización de las operaciones que se dio en cuestión de días, la producción de plata y plomo afinados del 2T’09 mostró una importante alza con respecto al primer trimestre del año (1T’09), mientras que la de oro se mantuvo estable.

En el 2T’09 los precios de los metales que Industrias Peñoles S.A.B. de C.V. produce y vende siguieron recuperándose con respecto al cuarto trimestre de 2008, periodo en el que tocaron niveles mínimos no vistos en varios años debido a la inestabilidad económica mundial.

A pesar de que las Ventas Netas – incluyendo los resultados por coberturas de metales y tipo de cambio resultaron 5.3% inferiores a la cifra reportada en el 1T’09, la Utilidad Bruta, UAFIDA y Utilidad de Operación mostraron una importante recuperación de +62.4%, +94.8% y +193.5%, respectivamente.

Entre los factores operativos y de mercado que incidieron de manera favorable en los resultados de la Compañía destacaron los siguientes:

En el 2T’09 el precio promedio de todos los metales que Peñoles produce y vende fue mayor al 1T’09: cobre (+36.0%), plomo (+29.5%), zinc (+25.7%), plata (+8.9%) y oro (+1.4%).

En las Operaciones Mineras la producción de contenidos de todos los metales, con excepción del cobre, fue superior a la registrada en el 1T’09: oro (+5.5%), plata (+1.7%), plomo (+2.6%) y zinc (+1.7%).

En las Operaciones Metalúrgicas la producción trimestral de plata y plomo afinados fue mayor a la registrada en el 1T’09. Los incrementos fueron +45.9% y +102.8%, respectivamente. La producción de oro se mantuvo estable (-1.8%).

Mayores volúmenes trimestrales vendidos de plomo y zinc. En ambos mercados se observó un repunte en la demanda nacional durante el segundo cuarto y en el caso del zinc un aumento en el premio para las ventas hacia Europa. La reciente suspensión de operaciones de la refinería La Oroya, propiedad de Doe Run en Perú, ha generado una disminución en la disponibilidad de plomo afinado en ese y otros países, oportunidad que Peñoles ha aprovechado para incrementar su presencia en esos mercados y recientemente realizó los primeros embarques hacia Brasil y Perú. Por otro lado, dentro de la gama de productos químicos que la empresa vende se registró un mayor volumen de venta de sulfato de amonio, que se utiliza principalmente como fertilizante, debido al inicio de la temporada de lluvias.

Entre los factores que afectaron desfavorablemente los resultados de la Compañía destacan los siguientes:

El tipo de cambio Mxn/Usd promedio registrado en el 2T’09 fue -7.0% inferior al registrado en el 1T’09. Aproximadamente 95.0% de las ventas de Peñoles está denominado en dólares o ligado a esa moneda.

En las Operaciones Mineras, la producción de contenidos de cobre y la de cobre catódico fue menor a la registrada en el periodo anterior (-3.0% y -3.1%, respectivamente).

En las Operaciones Metalúrgicas, la producción de zinc afinado fue -9.2% inferior a la registrada en el 1T’09, debido a que en mayo se llevó a cabo el paro anual programado de mantenimiento mayor en la Refinería de Zinc. Se registraron menores volúmenes de venta de plata y oro. En el caso del oro por la disminución en la producción y debido a que en enero se realizaron ventas extraordinarias de inventarios. En el caso de la plata, debido a que hubo un desfase en las ventas entre Met-Mex y Bal Holdings, subsidiaria que comercializa los productos del Grupo en los Estados Unidos, situación que ya se regularizó. Para ambos metales se reportaron buenos niveles de demanda, particularmente en el mercado de exportación.

En las Operaciones Químicas se registraron menores volúmenes trimestrales de ventas de óxido de magnesio y sulfato de sodio. En el caso del sulfato de sodio debido a una disminución en la demanda por parte de los productores de detergentes y fabricantes de vidrio, compensado parcialmente con demanda estable de la industria textil. En el caso del óxido de magnesio, debido a que nuestros clientes registraron altos niveles de inventarios y bajas ventas, por la situación económica actual.

En 2008 entraron en vigor cambios a las Normas de Información Financiera (NIF) B-10, B-2, D-3 y B-15, ésta última denominada “Conversión de Monedas Extranjeras” la cual indica que cada entidad debe identificar su moneda de registro, su moneda funcional, así como definir su moneda de informe. Peñoles definió el peso mexicano como la moneda de registro e informe y el dólar estadounidense como la moneda funcional. En este informe, los resultados del 2T’09, se comparan con los reportados en el 1T’09, en millones de pesos (moneda de informe), salvo que se indique lo contrario.


	2T’09	2T’09	% Var

Ventas Facturadas (*)	$9,192.1	$9,850.5	-6.7
Ventas Netas (*)	$9,035.4	$9,541.2	-5.3
Utilidad Bruta	$3,135.2	$ 1,931.0	62.4

UAFIDA (EBITDA)	2,437.2	1,250.9	94.8

Utilidad de Operación	1,874.5	638.6	193.5

Costo Integral de Finmto.	-494.7	389.5	-227.0

Utilidad Neta	2,676.5	-254.6	1,151.3

En el 2T’09 las Ventas Netas mostraron una disminución de -$505.8 (-5.3%) con respecto al trimestre inmediato anterior, debido a:

Las Ventas Facturadas – sin incluir los resultados por coberturas de metales y tipo de cambio – de $9,192.1 resultaron -6.7% inferiores a la cifra reportada en el periodo anterior. La disminución en las ventas facturadas de -$658.3 se compone de los siguientes factores: -$1,285.9 por los menores volúmenes vendidos de oro, plata, óxido de magnesio y sulfato de sodio y -$658.1 por el menor tipo de cambio promedio registrado durante el periodo (13.36 Mxn/Usd vs 14.36 Mxn/Usd). Lo anterior, compensado parcialmente por +$1,221.8 por los mayores precios de todos los metales que la compañía produce y vende y +$63.9 de “Otros”, compuesto principalmente por otros metales, productos químicos y las ventas de subsidiarias tales como Bal Ondeo y Línea Coahuila Durango, entre otras.

Cabe mencionar que los menores volúmenes vendidos de oro y plata se deben principalmente a que este año, con el objeto de racionalizar el Capital de Trabajo, la Compañía ha reducido significativamente la compra de materiales que entran directamente a la Refinería Plata – Oro (dorés, precipitados, lodos anódicos, etc.), que en años anteriores representaban un porcentaje muy importante de las ventas, aunque con un margen reducido.

Los vencimientos de las posiciones de cobertura de metales y tipo de cambio representaron un costo de oportunidad de -$156.7, que compara favorablemente contra -$309.3 registrados en el 1T’09. El programa de coberturas tiene la finalidad de garantizar los márgenes futuros de la empresa, estabilizar los flujos de efectivo para una eficiente planeación financiera y un puntual cumplimiento de obligaciones.

En términos de dólares se registraron Ventas Netas por US$676.8, que se integran por Ventas Facturadas de US$688.7 y costo de oportunidad por coberturas por -US$11.9

El Costo de Ventas registró una disminución de -$1,710.0 como resultado de:

Disminución de -$2,290.0 en el costo del metal contenido en concentrados y otros materiales comprados a terceros (remitentes) y que es alimentado al complejo metalúrgico Met-Mex con el fin de complementar los materiales producidos por las minas propias, debido a los menores volúmenes comprados durante y después de la huelga. En el periodo posterior a la huelga, Peñoles se ha enfocado en tratar el bullion producido en la Fundición de Plomo que se acumuló durante la misma. Además, a raíz de la falta de crédito a nivel internacional, como se comentó en el inciso 1.1, Peñoles ha decidido replantear su estrategia y ha reducido sustancialmente las compras a remitentes terceros para reducir el uso de Capital de Trabajo y al mismo tiempo mantener la competitividad.

El Costo de Producción se muestra estable y durante el periodo se registra un incremento de +2.0% (+$51.0), principalmente en los rubros de mantenimiento y reparaciones, costo de personal y material de operación, compensados parcialmente por una disminución en el rubro de energéticos, en particular energía eléctrica. En el 2T’09 Peñoles continuó beneficiándose de la operación de Termoeléctrica Peñoles, misma que durante 2008 generó alrededor de 93.0% del total de energía que consumió la Compañía y cuyo costo unitario durante el 2T’09 fue -39.1% inferior al que se hubiera pagado a la Comisión Federal de Electricidad, lo que representó un ahorro de US$9.2 millones.

En el ambiente económico actual, Peñoles ha mantenido y mantendrá un fuerte enfoque hacia la competitividad, por lo que el control de costos será pieza clave de su estrategia en el mediano plazo.

La disminución en el Costo de Ventas (-$1,710.0) contrarrestó ampliamente la disminución en las Ventas Netas (-$505.8), factores por los cuales la Utilidad Bruta resultó +$1,204.2 mayor a la registrada en el 1T’09.

Los Gastos de Operación, sin considerar la Depreciación, se mantuvieron estables y ascendieron a $698.0, lo que representó un incremento de +$17.9, con respecto al periodo anterior, debido a:

Mayores Gastos de Administración y Generales (+$31.3) principalmente por pagos de honorarios por asesorías diversas.

Menores Gastos de Exploración (-$13.4), particularmente en metales industriales y debido al ciclo de inversión natural de este tipo de proyectos.

Como resultado de la mayor Utilidad Bruta (+$1,204.2) y de los mayores Gastos de Operación (+$17.9), la UAFIDA (EBITDA) de $2,437.2 resultó mayor en +$1,186.3 (+94.8%).

Como consecuencia de la mayor UAFIDA (+$1,186.3) y del menor cargo por Depreciación (-$49.6), la Utilidad de Operación aumentó +$1,235.9.

Pérdida Financiera –neta- de -$33.4 que compara favorablemente con $-80.1 registrada en el periodo anterior;

Utilidad Cambiaria de $528.1 que compara favorablemente con pérdida cambiaria de -$309.4 registrada en el 1T’09. Ambas resultan de la adopción del dólar americano como moneda funcional y el peso mexicano como moneda de registro e informe de acuerdo a lo establecido en la NIF B-15 y es generada por nuestros activos en libras esterlinas y el neto de activos y pasivos en pesos mexicanos.

Debido a cambios en la NIF B-10 “Efectos de la inflación” ni en el 1T’09 ni en 2T’09, se reunieron las condiciones para registrar el resultado monetario que forma parte del Costo Integral de Financiamiento.

Se registró una Participación en la Utilidad de Asociadas por +$2.5 millones que compara favorablemente con la pérdida de -$5.2 registrada en el 1T’09 y se deriva del reconocimiento de los resultados de las empresas en las que Peñoles tiene participación minoritaria.

Las provisiones de los Impuestos a la Utilidad disminuyeron a pesar de la mayor utilidad pre-impuestos debido a que la Compañía obtuvo un estímulo fiscal por haber retornado recursos al país, mismos que destinará a inversiones y pagos de obligaciones, de acuerdo con el decreto y reglas aplicables.

El renglón de Participación no controladora en la utilidad tuvo un incremento de +$305.5, debido a los mayores resultados que registraron las subsidiarias del Grupo en las que se cuenta con la participación de socios minoritarios. Entre ellas se encuentran Fresnillo plc, Minera Tizapa y TECSA.

Dados los factores antes mencionados, la Utilidad Neta mostró un incremento de +$2,931.0 con respecto al periodo anterior.

Al cierre de junio de 2009, la Compañía contaba con Efectivo y Equivalentes de Efectivo por $14,238.2 lo que representa un incremento de +$869.0 en comparación con el 1T’09.

Flujo neto de efectivo de actividades de operación de +$2,508.6 en el 2T’09 que compara favorablemente con -$285.5 registrados en el 1T’09 y se integra con los conceptos relacionados directamente con la operación e incluye el capital de trabajo, así como los impuestos a la utilidad y la participación de utilidades a los trabajadores (PTU).

Flujo neto de efectivo de actividades de inversión de -$1,274.2 en el 2T’09 que compara con -$1,004.2 registrados en el periodo anterior y se integra en su mayoría por -$1,267.5 en inversión en inmuebles, planta y equipo, principalmente en las operaciones y proyectos de Fresnillo plc, en las minas Milpillas y Tizapa y en un proyecto de generación de energía eólica.

Flujo neto de efectivo de actividades de financiamiento -$365.5 el cual compara con -$82.4 registrados en el periodo anterior y se integra entre otros por -$141.9 correspondientes a amortizaciones de financiamientos bancarios y -$174.9 de dividendos pagados al interés minoritario de Fresnillo plc.

Entre las principales variables que tuvieron un impacto importante en los resultados de la Compañía destacan:


	2T09	1T09	4T08

Inflación (%):
..Del periodo	0.24	1.03	2.53

..12 meses	5.74	6.04	6.52

Tipo de cambio (pesos/dólar):

..Cierre	13.2023	14.3317	13.5383

..Promedio	13.3578	14.3623	12.9859

Oro: En el 1T’09 su promedio fue -1.9% menor al registrado en el mismo periodo del año anterior. El interés de los inversionistas, que lo consideran como una buena cobertura ante el desplome de otros activos financieros en el volátil clima económico actual y la inestabilidad del dólar, han sido los principales factores que le han permitido sostenerse en niveles similares a los observados en el 1T’08. En el 1T’09 registró un alza de +14.4% en comparación con el trimestre anterior.

Plata: En el 1T’09 la plata mostró una importante recuperación con respecto al trimestre anterior (+24.4%), sin embargo su precio continúa estando -28.3% por debajo del registrado en el 1T’08, influenciada por la fuerte caída de otros metales industriales. La recuperación que ha mostrado recientemente, se debe principalmente al alza en el precio del oro y a la demanda por parte de los inversionistas.

Plomo: La caída en la actividad industrial a nivel mundial y particularmente en la industria automotriz ha tenido un importante impacto en los precios de este metal, mismos que en el 1T’09 estuvieron -60.1% por debajo de los registrados en el mismo periodo del año anterior.

Zinc: Al igual que otros metales industriales, el zinc se ha visto fuertemente afectado por la caída en la actividad industrial, principalente de los sectores de la construcción y automotriz, y adicionalmente por sus altos niveles de inventarios en mercados públicos como el London Metal Exchange (LME). En el 1T’09 su cotización promedio fue -51.8% menor a la registrada en el 1T’08.

A continuación se comentan los principales aspectos que incidieron en las variaciones de los resultados operativos del 2T’09 con respecto a los del 1T’09.

OPERACIONES MINERAS: En el 2T’09 la producción de contenidos de todos los metales, con excepción del cobre, fue superior a la registrada en el 1T’09: oro (+5.5%), plata (+1.7%), plomo (+2.6%), zinc (+1.7%).

En el 2T’09 se registró una mayor producción de plata (+45.9%) y de plomo (+102.8%) por el fin de la huelga y por que en el periodo se procesó una parte de los inventarios de bullion provenientes de la Fundición de Plomo que se acumularon durante la misma. La producción de oro permaneció estable, mientras que la producción de zinc fue -9.2% inferior debido a que en mayo se llevó a cabo el paro anual programado de mantenimiento mayor en la Refinería de Zinc.

La producción de Sulfato de sodio, Sulfato de amonio y sulfato de magnesio se reportó estable durante el periodo con incrementos de +1.0%, +4.8% y 4.1%, respectivamente. Por otro lado la producción de Óxido de magnesio aumentó +55.2% debido a que en febrero se realizó el paro programado para mantenimiento anual en la planta donde se elabora este producto.

Entre los principales proyectos de exploración, destaca Velardeña ubicado en el Estado de Durango, mismo en el que se concluyó la primera etapa de exploración en la que se identificaron 36 millones de toneladas de recursos minerales. Actualmente este proyecto se encuentra bajo estudio de prefactibilidad. Por otro lado, se continuaron desarrollando nueve prospectos en los estados de Sonora, Zacatecas, Chihuahua, Durango y Guerrero así como en regiones selectas de Chile y Perú. Adicionalmente, se han evaluado tres proyectos propiedad de terceros en Sonora, Zacatecas y Perú, mismos que han resultado de interés para la Compañía. Adicionalmente, a través de su 77.1% de participación accionaria en Fresnillo plc, consolida los resultados de varios proyectos en México: Soledad y Dipolos, Saucito, Juanicipio y San Julián mismos que ofrecen gran potencial, así como en otros proyectos de dicha subsidiaria de la Compañía.

Para mayor información respecto al desarrollo de los proyectos de Fresnillo plc consulte el “Resumen de operaciones e Informe de la Administración” correspondiente al primer trimestre de 2009 que se encuentra disponible en www.fresnilloplc.com.

El 8 de febrero de 2009, la sección 64 del Sindicato Minero Mexicano inició una huelga en la Refinería Plomo-Plata del complejo metalúrgico de Met-Mex en Torreón, Coahuila. La huelga se originó por no haber logrado un acuerdo entre las partes en la revisión del contrato colectivo. Posteriormente, el 13 de marzo, la Compañía se vio obligada a notificar la suspensión temporal de sus obligaciones contractuales de compra y venta con sus proveedores y clientes de los productos relacionados con dicha operación por causa de fuerza mayor y en cuanto a sus minas, la Compañía anunció estar comercializando parte de la producción de las mismas con varias contrapartes por la que éstas, al igual que la Fundición de Plomo y la Refinería de Zinc de Met-Mex continuaron operando de manera normal. Durante febrero y marzo, la compañía vendió parte del bullion de plomo producido en la fundición a Korea Zinc y otras refinerías en Europa. Finalmente, el 14 de abril los trabajadores aceptaron el ofrecimiento que originalmente había presentado la empresa, el cual consisitió en un aumento del 6% directo al salario, más 1% en prestaciones y un 1% en forma de un bono único con lo que se puso fin a la huelga. A la fecha el complejo metalúrgico se encuentra operando con total normalidad.

El pasado 24 de febrero en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas, por mayoría de votos, los accionistas resolvieron que las utilidades acumuladas al 31 de diciembre de 2008, se apliquen en los términos y forma que acuerde el Consejo de Administración. La Asamblea facultó expresamente al Consejo de Administración para que disponga de las utilidades por aplicar en la forma que estime conveniente, aún para el pago de dividendos o capitalización, sin necesidad de convocar a Asamblea de Accionistas.

Peñoles, fundado en 1887, es un grupo minero con operaciones integradas en la fundición y afinación de metales no ferrosos y en la elaboración de productos químicos. Peñoles es el mayor productor mundial de plata afinada y bismuto metálico, se encuentra entre los líderes l

atinoamericanos en la producción de oro, plomo y zinc afinados, y entre los principales productores mundiales de sulfato de sodio.

Las acciones de Peñoles cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores desde 1968 bajo la clave PE&OLES.

Usted puede encontrar mayor informar acerca del Grupo y sus actividades en: www.penoles.com.mx

Para mayor información, favor de contactar a:
investor_relations@penoles.com.mx